Equinor ASA Q1 2025 (Media) Earnings Call Transcript

Quartr
Provided by Quartr
April 30, 2025

Key Takeaways

  • Positive Sentiment: Equinor leverte sterke resultater i første kvartal, med justert driftsresultat på 8,6 milliarder dollar, kontantstrøm fra drift etter skatt på 7,4 milliarder dollar og produksjon på 2,123 millioner fat oljeekvivalenter per dag.
  • Positive Sentiment: Produksjonsstarten på Johan Castberg og Halten Øst ventes ved full drift å bidra med rundt 150.000 fat oljeekvivalenter per dag. Høy regularitet på norsk sokkel og økte amerikanske gassvolumer styrket resultatet, mens amerikanske gasspriser steg over 70 prosent fra året før.
  • Positive Sentiment: Styret opprettholdt kapitaldistribusjonen med et kvartalsutbytte på 0,37 dollar per aksje og tilbakekjøp på inntil 1,265 milliarder dollar. Gjeldsgraden er redusert til under 7 prosent, selv om selskapet venter store skattebetalinger i andre kvartal.
  • Negative Sentiment: Empire Wind er stanset av amerikanske myndigheter etter at over 30 prosent av prosjektet var fullført. Equinor anslår samlet økonomisk eksponering på 4–4,5 milliarder dollar, inkludert prosjektfinansiering, garantier og mulige termineringskostnader, og vurderer dialog og eventuelle rettslige skritt.
  • Neutral Sentiment: Ledelsen fremhevet økt politisk og markedsmessig usikkerhet, blant annet lavere oljepris, handelskonflikter og endrede energiregler. Selskapet fastholder likevel sin guiding, prioriterer kostnadskontroll og planlegger å samle fornybar og fleksibel kraft i en ny enhet fra september.
AI Generated. May Contain Errors.
Earnings Conference Call
Equinor ASA Q1 2025 (Media)
00:00 / 00:00

There are 2 speakers on the call.

Operator

God morgen og velkommen til denne første kvartalspresentasjonen. Mitt navn er Sissel Rinde, og jeg er informasjonsdirektør i Equinor. Det var veldig hyggelig å se at så mange kom og ville være hos oss i dag. For dere som er her, så vil jeg si at dersom brannalarmen går, så skal vi følge dere ut samme vei som dere gikk inn, og så sprer vi oss utenfor bygget. Etter presentasjonen så vil vi åpne opp for spørsmål, så da er det viktig at dere bruker mikrofonene på bordet, sånn at også de som følger oss digitalt får med seg spørsmålet i tillegg til svarene. Vi har satt av litt tid til separate intervjuer etter presentasjonen, og vi har i tillegg til konsernsjefen også Torgrim Reitan, CFO, til stede her i dag. Så med det så gir jeg ordet til deg, Anders, og vær så snill.

Speaker 1

Tusen takk skal du ha, Sissel, og god morgen alle sammen. I første kvartal leverte vi gode resultater, og vi startet produksjonen fra Johan Castberg, som dere ser bak her på bakskjermen på meg. Dette åpner opp et nytt område for oss, og det skaper grunnlag for langsiktig verdiskapning i Barentshavet. Som jeg sa, vi legger fram gode første kvartalsresultater. God drift, høy produksjon gir sterke finansielle resultater. Vårt justerte driftsresultat ble $8,6 milliarder før skatt. Bokført resultat etter skatt ble $2,6 milliarder. Justert resultat per aksje ble 66 cent, noe redusert som følge av valutaeffekter i finansresultatet. Vi har sterk kontantstrøm for drift på $7,4 milliarder etter skatt. Vi leverer en forutsigbar kapitaldistribusjon i tråd med det vi presenterte på kapitalmarkedsdagen.

Speaker 1

For første kvartal har styret besluttet et utbytte på $0.37 per aksje, og andre trancher av tilbakekjøpsprogrammet på opp til $1.265 milliard. Flere forretningsområder leverer godt i kvartalet, og la meg få lov til å trekke fram to områder som bidrar særlig til både produksjon og resultat. God regularitet på norsk sokkel ga høy produksjon. Det gjør oss til en sikker og stabil energileverandør. Det er viktig for bunnlinjen. Det andre jeg vil trekke fram er inntjeningen i USA. Vi gjorde to transaksjoner i fjor og økte eierandelene i gassfelt på land. Høyere produksjon og høyere gasspriser i USA bidrar godt til resultatet dette kvartalet. Vi står i en urolig tid. På kapitalmarkedsdagen i februar framhevet jeg viktigheten av å være robust og kunne tåle prissvingninger. Økte tollsatser og handelskonflikt skaper usikkerhet rundt verdensøkonomien og dermed oljeetterspørselen framover.

Speaker 1

Parallelt med dette har OPEC Plus økt produksjonen, og oljeprisen har sunket. Dette viser hvor viktig kostnadskontroll, kapitaldisiplin og en sterk balanse er. I tråd med det vi varslet på kapitalmarkedsdagen, har vi styrket gjeldsgraden, og denne er nå under 7%. Vi har redusert kostnader, spesielt innen tidligfase på fornybar, og jobber systematisk med kapitaldisiplin og kostnadskontroll. I en tid med høy usikkerhet og uforutsigbarhet fokuserer vi på det vi kan gjøre noe med: vår egen drift, vår egen robusthet, og å posisjonere oss for svingninger og uro i markedet. Før vi går mer grundig gjennom resultatene, vil jeg si noe om den helt ekstraordinære situasjonen vi står i med Empire Wind. Equinor har gjennom flere tiår bygd opp en betydelig virksomhet i USA. Siden tidlig på 2000-tallet har vi investert nesten $60 milliarder, hovedsakelig innen olje og gass.

Speaker 1

I første kvartal produserte vi 424.000 fat per dag oljeekvivalenter. I løpet av de siste årene har vi, på invitasjon fra myndighetene, også investert for å bygge nye virksomheter i USA. I 2017 signerte vi havvindlisens for Empire Wind med føderale myndigheter, etter å ha vunnet budrunden som ble arrangert av Bureau of Ocean Energy Management, også omtalt som BOEM. Siden dette har vi jobbet med å modne og realisere prosjektet. I 2018 ble arealplanen for prosjektet godkjent. Vi leverte utbyggings- og driftsplan i januar 2020, og denne ble godkjent av Department of Interior i februar 2024. Dette var på ingen måte en forhastet prosess. Det tok mer enn fire år fra innsending til godkjenning, med omfattende dokumentasjon, konsultasjoner og vurderinger, inkludert fra National Marine Fisheries Service.

Speaker 1

Basert på denne godkjente utbyggings- og driftsplanen og en forbedret kraftsalgsavtale med New York, fattet vi en endelig investeringsbeslutning og startet byggingen våren 2024. Prosjektfinansiering en forutsetning for Empire Wind. Denne ble også signert i fjor. Empire Wind et stort prosjekt. Med 810 megawatt kan vindparken levere elektrisitet tilsvarende forbruket til en halv million husstander i New York. Utbyggingen har hatt god framdrift, og vi har allerede fullført mer enn 30% av prosjektet. Totalt investeringene i Empire Wind på $5 milliarder, inkludert skattefradrag. Mer enn $1,2 milliarder kontrakter med leverandører i USA. 1500 lokale arbeidsplasser så langt skapt i prosjektet og på South Brooklyn Marine Terminal. I New York investerer vi i lokalsamfunnene der vi bygger. Her vil vindparken være en viktig energikilde, og de lokale økonomiske ringvirkningene på om lag $1,6 milliarder.

Speaker 1

Oppsummert: Equinor—nei, Empire Wind er et viktig prosjekt for Equinor, for New York og for USA. Den 16. april mottok vi en ordre fra BOEM om å stoppe all pågående aktivitet knyttet til Empire Wind i området der de har tildelt oss havvindlisens. Vi har etterkommet denne ordren. Men stoppordren inkluderte ingen informasjon om de påståtte manglene i godkjenningen vi har fått. Vår vurdering er at stoppordren er rettstridig. Den ser bort fra gjeldende rett, og de gyldige godkjenningene fra alle relevante instanser, inkludert BOEM, National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA). Vi mener nå at dette er et spørsmål om respekt for de inngåtte kontraktene, den juridiske beskyttelsen og rettighetene som gis gjennom lovlig utstedte tillatelser, og sikkerhet for investeringer basert på gyldige godkjenninger i USA. Vi søker nå dialog med administrasjonen for å avklare situasjonen. Vi vurderer også rettslige alternativer. Stoppordren kom etter kvartalets slutt og blir behandlet slik i vår kvartalsrapport.

Speaker 1

Det er åpenbart fortsatt betydelig usikkerhet, men i rapporten så beskriver vi vår økonomiske eksponering basert på den kunnskap vi har i dag. Bokført verdi av Empire Wind $2,5 milliarder, inkludert South Brooklyn Marine Terminal, og gjenspeiler investeringer så langt. Av disse $2,5 milliarder rundt $1 milliard innskutt egenkapital. Dette tilsvarer gevinsten vi bokførte fra vårt tidligere nedsalg til BP. De resterende $1,5 milliardene dekket med uttak av prosjektfinansieringen, der vårt amerikanske datterselskap, Equinor US Holdings, har stilt garanti. Hvis prosjektet blir tvunget til å stoppe som følge av den amerikanske administrasjonens beslutning, vil disse pengene bli tilbakebetalt til lånegiverne. I tillegg til dette vil ulike selskaper innen Equinor-konsernet bli eksponert for garantier, termineringsgebyrer og andre krav fra leverandørene. Dette estimert til om lag $1,5 til $2 milliarder samlet, og det før eventuelle forhandlinger, forlik eller rettsoppgjør.

Speaker 1

Det er betydelig usikkerhet knyttet til hvordan situasjonen med Empire Wind vil utvikle seg, men en ting er helt klart: Det viktigste for oss er å skape og beskytte verdiene for Equinor og våre eiere. La meg da få lov til å gå over til kvartalet og starte med det viktigste: arbeidet med sikker drift, trygge operasjoner, og det vil alltid være vår prioritet nummer én. I dette kvartalet så vil jeg trekke fram driften på norsk sokkel. Der har vi hatt 8,7 millioner arbeidstimer og ingen alvorlige hendelser. Det er motiverende å se forbedringer og at arbeid og systematisk innsats virker. Vi leverer igjen våre beste sikkerhetsresultater med en frekvens for alvorlige hendelser på 0,28 og en personskadefrekvens på 2,2 per million arbeidstimer de siste 12 månedene. Dette gir energi til å ha fortsatt trykk på sikkerhet og sikring, sammen med våre ledere, våre ansatte, leverandører og partnere, verneombud og tillitsvalgte.

Speaker 1

Og som jeg alltid sier: Det skal være trygt å jobbe for Equinor. I kvartalet produserte vi 2 123 000 fat per dag. Vi øker gassproduksjonen og har noe lavere oljeproduksjon enn samme kvartal i fjor, som var ekstraordinært høy. Produksjonen påvirkes også av at Melkøya var nedstengt i en periode i kvartalet. Med god drift på norsk sokkel har flere feltene nær historisk høy regularitet, også de store feltene Johan Sverdrup og Troll. I kvartalet kom Halten Øst-utbyggingen og Johan Castberg-feltet i produksjon. Disse feltene vil med full produksjon bidra med 150 000 fat per dag til Equinor og til langsiktig verdiskapning på norsk sokkel. I USA har vi større eierandeler i gassfelt i Marseilles-området, og produksjonen økte med flere brønner i drift. I resten av den internasjonale porteføljen produksjonen som forventet noe lavere etter at vi gikk ut av Nigeria og Aserbajdsjan i fjor.

Speaker 1

Vi produserte 1,4 terawattimer kraft i kvartalet. 760 gigawattimer var produksjonen fra våre fornybare anlegg, omtrent på samme nivå som i samme kvartal i fjor. I september etablerer vi et nytt forretningsområde for kraft, der vi samler all produksjon fra fornybar og fleksibel kraft. Dette vil styrke vår konkurranseevne i kraftmarkeder som er i vekst. Vi leverer sterke finansielle resultater. Vår realiserte oljepris var omtrent 5% ned fra første kvartal i fjor, mens gassprisene, både i Europa og USA, var mer enn 50% høyere. I Europa er gasslagrene på lave nivåer, og vi forventer et stramt marked når disse skal etterfylles. Europa vil trenge omtrent 200-300 laster med LNG mer enn i fjor for å fylle disse lagrene. Disse lastene må de konkurrere med Asia om, der etterspørselen kan øke raskt om det blir varmt og det blir større behov for luftkjøling.

Speaker 1

Virksomheten på norsk sokkel ga et justert driftsresultat på $7,5 milliarder før skatt og $1,7 milliarder etter skatt. De internasjonale oppstrømssegmentene leverte et samlet justert driftsresultat på over $1 milliard og $500 millioner etter skatt. Virksomheten i USA står for 80% av disse. Den internasjonale virksomheten treffes dette kvartalet av en engangseffekt fra en skatteendring i Storbritannia. I USA økte gassprisen med over 70%, med høyere produksjon, høyere andel og høyere pris, inntjeningen på de transaksjonene vi gjorde i fjor om lag $80 millioner for dette kvartalet alene. Resultatet for midtstrøms- og markedsføringssegmentet påvirkes av at vi kostnadsfører to CO2-brønner på Smeeheia. De ble gjennomført på tid og kost og viser lovende resultater, men de påvirker resultatet negativt i dette kvartalet. Fornybarsegmentet leverte justert resultat på negative $48 millioner før skatt.

Speaker 1

Fremdeles så vi i en investeringsfase, og kostnader for prosjekter overgår inntjening fra anlegg i drift. Samtidig så ser vi nå en god effekt av de grepene som ble tatt i fjor for å ta ned kostnadsnivået. Vi fortsetter med å jobbe systematisk med kostnadsforbedringer og sikter mot å holde de nominelle driftskostnadene flate i 2025. Med andre ord, forbedre oss mer enn inflasjon. I første kvartal var de underliggende driftskostnadene 3% over denne ambisjonen, men de ble drevet av mer vedlikehold og de to CO2-brønnene på Smeeheia. Samtidig så ser vi en positiv effekt av kostnadstiltak, særlig på tidligfase prosjekter og forretningsutvikling. Så til kontantstrømmen. I kvartalet har vi en sterk kontantstrøm fra driften på $10.6 milliarder. Vi hadde en skatteinnbetaling for norsk sokkel på 35 milliarder kroner. I kvartalet betalte vi $2.5 milliarder i utbytte og tilbakekjøp av aksjer.

Speaker 1

I sum ble nettokontantstrøm på over $2 milliarder. Vi finansielt solide med $25 milliarder i likvidemidler. I kvartalet forbedret vi også gjeldsgraden til under 7%. I andre kvartal så vil det være to skatteinnbetalinger for norsk sokkel på 70 milliarder kroner samlet. I juli, da betaler vi statens andel av tilbakekjøp for 2024, men denne vil påvirke gjeldsgraden allerede i andre kvartal. Så gjør vi ingen endringer på vår guiding. Da ordet tilbake til deg, Sysel, og så kan vi ta spørsmål. Tusen takk for det, Anders. Jeg ser at Anders Liebrenna fra Energi Watch allerede har tegnet seg. Ja, bare lurer på, Equinor jo veldig aktive i det som bør kunne kalles stabile regimer, norsk sokkel, britisk sokkel og USA. Nå har jo USA vist seg å være litt politisk ustabil med noe vindpark.

Speaker 1

Det har vært mye endringer på britisk sokkel med regimet, og dere har vært veldig tydelige om Melkøya-beslutningen som nå kommer 6. mai og sånt, at det har skapt en del usikkerhet. Hvordan på, eller har dette påvirket investeringene til Equinor fremover, eller kommer det til å gjøre det? Det er et veldig godt spørsmål, for det vi har sett over de siste årene i flere land, det at energipolitikken blir mer og mer polarisert. Noen foretrekker olje og gass, noen foretrekker fornybar, og en får ikke helt til de store brede konsensusene, som kanskje energipolitikken i Vest-Europa har vært preget av tidligere. Det har jo vært blant annet konkurransefortrinnet på norsk sokkel, bred politisk konsensus om energipolitikk, og ikke minst olje og gasspolitikk. Så det er faktisk mer krevende fremover å gjøre investeringsbeslutninger.

Speaker 1

Vi har sett at noen av de beslutningene vi har tatt, har blitt stilt spørsmål ved, enten ved juridiske prosesser, eller Melkøya som skal til debatt i Stortinget, eller det vi ser på Empire Wind. Alle ulike saker, men det underliggende her er at det er mer politisk debatt og polarisering rundt energipolitikk i mange land. Forutsigbarhet er faktisk nøkkelen til å kunne planlegge prosjekter og ta investeringer på prosjekter. Når den forutsigbarheten begynner å erodere, så må vi jobbe enda mer systematisk. Måten vi gjør det på, er at vi sikrer at alle prosjektene må være robuste. De må tåle svingninger i markedet, men de må også tåle at det kan bli politiske beslutninger som påvirker prosjektet. Vi har sett i Storbritannia at vi har hatt en endring i skatteregimet fire ganger.

Speaker 1

Samtidig så var Rosebank robust, og har tålt disse byttene. Har dere stilt strengere krav som følge av endringerne i disse tre områdene? Vi har jo hatt strenge krav lenge, og de må vi hele tiden vurdere i forhold til risikoen vi ser, der politisk risiko også er en av tingene. Melkøya skal diskuteres i Stortinget 6. mai, og foreløpig så ser det vel ut som at det ikke kommer til å bli noen endringer. Kan det bli aktuelt for Equinor å gå inn på noe gasskraftverk med CCS-løsninger ellers i Norge, enten på Melkøya i etterkant, uavhengig av beslutningen der? Vi har et godkjent prosjekt, og prosjektet jobber etter de linjene fra det godkjente prosjektet, og det prosjektet vi kommer til å fullføre.

Speaker 1

Siste spørsmål: Power-enheten skal etableres i september, og du trakk frem kraftmarkedet som veldig fremvoksende, og du poengterte både at dere hadde samlet 1,4 TWh når dere inkluderte gasskraftverkene og 760 GWh når dere tok fornybar. Er det sånn at strømsystemet, sånn som i Europa, som er ustabilt og den type ting, at nå er det liksom tidspunktet for Equinor å gå ordentlig inn i kraftmarkedet og på mange måter bli en konkurrent til Statkraft? Ja, jeg skal ikke si noe om investeringsnivået fremover, men det vi ser, er at etter hvert som fornybarandelen har økt, så er det også mer behov for stabilisering av kraft, samtidig så er det behov for mer kraft.

Speaker 1

Og vi hadde organisert vår virksomhet i to ulike forretningsområder, og for å gjøre gode beslutninger og kunne ha de rette strategiene, så følte vi at nå det rette tiden, med den kraftproduksjonen å samle det i en enhet. Markedsføringsenheten vil fortsatt ha et markedssyn, og så vil denne nye enheten sørge for at vi har utviklet gode prosjekter for å sørge for at vi kan være konkurransedyktig i et kraftmarked som vil trenge både fornybar og fleksibel kraft i årene fremover. Og med Danske Commodities, så har vi god innsikt i markedene og hvor våre investeringer bør komme i fremtiden. Takk. Neste spørsmål går til Kjetil Malkernes Hovland i E24. Yes, takk. Det jo ganske sjelden at Equinor opplever en sånn brå politisk avgjørelse som snur opp ned på et prosjekt som i gang. Hvordan vil du karakterisere stemningen i selskapet rundt denne her stansen?

Speaker 1

Jeg må forvirret, fortvilt, frustrert, eller hvordan opplever man det her, en sånn avgjørelse? Ja, først av alt så du helt rett. Dette helt ekstraordinært. Vi kan ikke huske at vi har vært oppe i en lignende situasjon, og vi kan nesten ikke komme på noen andre heller, som har vært oppe i en lignende situasjon etter at prosjektet har hatt alle nødvendige godkjenninger, hatt god framdrift, på plan, skulle starte de marine operasjonene, mye utstyr bygd, og så videre. Det klart at dette de ansatte i Empire Wind-prosjektet som har jobbet dedikert over flere år, først å få godkjenningene, og så inngå leverandørkontraktene, og nå jobbe aktivt sammen med leverandørene for å levere, så skaper dette en usikkerhet. Det skaper en usikkerhet i forhold til jobben, videre.

Speaker 1

Men samtidig så må jeg berømme dem, fordi de jobber aktivt med prosjektet videre, og jeg har jo besøkt dem flere ganger i vinter, og jeg har blitt enig om at vi skal jobbe med det vi kontrollerer, og så får vi jobbe også sammen med å håndtere eventuelle utfordringer, og den kommer jo som sagt i påske. Neste spørsmål går til Tor Klavnes i Kapital. Ja, skal vi se. Fortsetter med USA. Ser dere økte produksjonskostnader som følge av tariffene? Det var det første spørsmålet, og det andre går på gassmarkedet i USA, hvor det både etterspørsel fra datasentre og så videre, og økt eksport, LNG-eksport fra USA. Kan du si noe om det? Ja, når det gjelder økte kostnader for tariffene, så det jo litt tidlig å si.

Speaker 1

Altså, dette er jo noe som treffer alle næringer, og det er jo ofte innenfor energiprosjekter svært komplekse leverandørkjeder. Jeg kan gi et eksempel. Det vi, når vi skal ha elektriske kabler på norsk sokkel, så kommer kopperen fra Canada. Den importeres inn til USA, der en fabrikk lager disse kablene, og så importeres de til Norge. Det er mange slike eksempler. Så har jo på en måte tariffnivået gått litt opp og ned, og vi ser jo frem til at det blir gjort beslutninger rundt nivå, samtidig som leverandørmarkedet må justere seg.

Speaker 1

Så hva den endelige effekten blir, det er for tidlig å si, men at det kan ha en effekt, og det går tilbake til det vi snakket om tidligere, usikkerhet, og da er det viktig at vi fokuserer på at vi jobber godt med leverandørene, har robusthet i alle prosjektene våre, slik at vi tåler eventuelle svingninger også i tariffer. Når det gjelder gassmarkedet i USA, en av grunnene til at vi investerte i mer gass i USA i fjor høst, det var det vi så at det er et energibehov i USA, ikke minst som følge av datasentre. Og Marcellus-området er veldig godt posisjonert i forhold til hvor også fremtidige datasentre vil komme.

Speaker 1

Så kombinasjonen av økt etterspørsel etter kraft, og også i vinter, en kald vinter i USA, det ga gode priser på gassen i USA, økte mer enn 70% fra første kvartal i fjor. Da går neste spørsmål til Mikael Holter i Dagens Næringsliv. Tusen takk. Jeg lurte på om du kunne fortelle oss hvorfor det ikke allerede nå helt åpenbart at dere kommer til å anke stoppordren på Empire Wind i USA. Vi har kommunisert til amerikanske myndigheter nå at vi finner denne ordren rettstridig, men vi har også fått bekreftet at det vil bli møter, har ikke fått berammet tidspunktet, og vi ønsker å ha en dialog med amerikanske myndigheter rundt dette prosjektet, og ikke minst vise hvilken fordel dette har til USA, til New York. Kraftbehovet øker i USA.

Speaker 1

Empire Wind vil levere kraft til New York i slutten av 2026. Vi håper på at vi kan få lagt frem det, og så får vi etterpå vurdere de ulike alternativene vi har på videre framdrift. Det er for tidlig å si noe om det. Et spørsmål til der. Når det gjelder prosjektets lønnsomhet og kostnadene som jo er knyttet til det, kan du si hvorvidt selve utsettelsen vi nå ser, det at dere måtte stoppe arbeidet som hadde begynt, vil medføre i seg selv høyere kostnader, og hvordan vil det påvirke prosjektet som helhet hvis det skulle gå videre etter hvert? Som jeg sa, så er jo prosjektet nå i den fasen hvor veldig mye utstyr er produsert og skulle nå installeres offshore. Det betyr at vi har installasjonsvinduer som vi skal møte.

Speaker 1

Derfor så haster det med en avklaring i dette prosjektet, og blir kan det ta lang tid, så vil det også påvirke kostnadene. Men igjen, la oss nå få en avklaring først, og så får jeg komme tilbake til detaljene på det. Hva det vinduet, hvis du kan være litt mer presis på det? Nei, det de tingene vi jobber med nå, det mange elementer som spiller inn i disse tingene. Fokuset vårt nå, det å ha møter med amerikanske myndigheter og få klargjort disse tingene, men det viktig å få klargjort det raskt, og for å få en god beslutning. Så går neste spørsmål til Cecilie Langum Bekkar i NRK. Takk.

Speaker 1

Det jeg bare lurte på, bare ser i etterkant av alt dette med Melkøy, så har det vært ganske tydelig å bruke ord som at dere har vært bekymret og så videre, og har hatt litt sterkere ord enn dere gjør nå, i forbindelse med Empire Wind. Hvor vanskelig er det å håndtere kommunikasjonen mot USA nå, og hvordan dere ordlegger dere? For du bruker jo litt de samme setningene om at dere vurderer rettslige alternativer, for eksempel i stedet for kanskje rettslige skritt. Altså, hvor redde er dere for at dere kan mislykkes i kommunikasjonen med den administrasjonen som sitter nå, og at dere kan bli straffet for det? Altså, hvor mye legger dere i kommunikasjonen deres nå? Det som er viktig for oss nå, det er jo å få si hva vi tenker rundt den situasjonen som har oppstått.

Speaker 1

Derfor har vi sagt at dette etter vårt syn, rettsstridig, og at vi må vurdere våre rettslige alternativer. Samtidig, på samme måte som på Melkøya, så har vi hatt god dialog med de ulike politiske partiene og hatt en dialog selv om vi har ulikt syn, og det etterstreber vi også med amerikanske myndigheter. Vi mener at vi har mange gode investeringer i USA som i henhold til den energipolitikken som USA har, med å sørge for at vi får mer energi og produserer mer energi. Så temaet har vært mer å få hvordan karakteriserer vi stoppordren og hvordan kan vi jobbe videre. Det har vi fokus på nå. Neste spørsmål går til Nerus Admatis i Thomson Reuters. Thank you. In English, if I may.

Speaker 1

Brent crude has lost 15% so far this month and heading for the biggest monthly drop since 2021. At the capital markets day in February you guided for your oil and gas business to provide $20 billion in cash flow from operations after tax based on the oil price of $70 per barrel average. Given the recent fall in prices and uncertain outlook which you pointed out yourself earlier, do you still expect to achieve $20 billion in cash flow from operations this year? If you see that falling below, would you consider cutting your CapEx to maintain your free cash flow and your capacity to distribute dividend and buy shares back? Thank you. Good question.

Speaker 1

When we presented at the capital market day, we gave you a price deck, and with that price deck we would have had $20 billion in cash flow from operation after tax. But also in that slide deck we gave you the sensitivity for lower gas prices and lower oil prices. There are some, the sensitivity is less for us than others due to the Norwegian tax system. Of course if the oil and gas prices are lower than the slide deck we used, you will see that the cash flow from operation will be lower. But of course, we are focusing on our production, but we are less vulnerable than our competitors, I would say.

Speaker 1

When it comes to the 2025 dividends, both the cash dividends and the share buyback, we made a lot of different scenarios for different prices for 2025 to see that we could stand firm on the dividend that we communicated down at the capital market day. And you see today, we are communicating the same dividend. Ok, da runder vi av denne sesjonen. Tusen takk til alle sammen. Jeg har et spørsmål. Unnskyld. Så det var neste spørsmål til Roar Valda i aften. Nei, E24. Jeg har ikke det. Jeg skal ikke komme meg så langt her. Jeg bare lurer på, jeg sliter litt med å skjønne totale tapspotensialet på Empire Wind. Kan du bare hjelpe meg litt med det? Altså, det greit at du bokførte NOK 2.5 milliardene, den grei. Og så det garantier og termination fees NOK 1.5 til 2.

Speaker 1

Men hvordan skal vi regne inn disse her, disse her, prosjektfinansieringene? Kommer de også på toppen slik at total tapspotensialet 6 til 6,5 milliarder? Nei. Det det du trekker fra taxes og sånt? Eller disse 1,5 i prosjektfinansiering inni garantiene? Kan du bare forklare det for en gang? Ja, så det tallet jeg skal gi deg nå, det den totale eksponeringen slik vi ser det nå, og det 4 til 4,5, og prosjektfinansieringen inkludert i det. Så det ikke noe, det du skal ikke legge den til. Så det den totale eksponeringen. Men som sagt, det før eventuelle forhandlinger, termineringsgebyr og diskusjoner. Så der, vi 1,5, det det vi eventuelt må betale tilbake på vanlig vis. Det at innskyttere skal, långivere skal beskyttes først. Ja, men da skal du ha pengene i. Ja, så total eksponering 4 til 4,5 milliarder maksimalt, sånn som vi ser det nå.

Speaker 1

Og så bare et spørsmål til. Det var, kan du si noe om hvordan dere vurderer risiko for skattekredittene hvis det blir en langvarig stopp i og med de reglene som om at det må være continuous kostnadene? Kan du bare si hvordan dere vurderer den risikoen? Altså, det jo selvfølgelig usikkert rundt alt nå, men det klart at disse, skatte, altså ITC, skattefradraget jo noe som har vært i amerikansk politikk over lengre tid. Det ble vel innført i perioden som Trump hadde forrige gang. Dette jo vedtak i kongressen, så du trenger eventuelle kongressvedtak for å endre disse. Vi vurderer det slik at det mindre sjanse for at disse blir endret, for dette jo noe som ikke bare kommer dette prosjektet til gode, men på en måte alle investeringer i USA.

Speaker 1

Men du tenkte innenfor reglene som de har om at arbeid må pågå kontinuerlig, altså innenfor dagens regler for skattekredittene, hvordan vurderer du risikoen for å miste noen kreditter hvis det blir langvarig stopp? Det får vi eventuelt komme tilbake til, for det detaljerte regler. Det jo all risiko, som jeg svarte på litt tidligere også, at risiko for at endret politikk kan endre rammebetingelser, og det jo det som er utfordringen i mange land nå. Det at vi trenger stabile rammebetingelser for å sikre at når vi tar investeringsbeslutninger, så alle godkjenninger og det vi legger til grunn for beslutningen, at det er stabilt. Så kom det ett til spørsmål på tampen her fra Kjetil Malknes Holmland i E24. Jeg bare tenkte jeg kunne ta det også i plenum.

Speaker 1

Altså, det med de rettslige alternativene, hva slags type rettslige alternativer det man vurderer, og vil det kunne ta veldig lang tid hvis man først må gå i den retningen? Dette er altfor tidlig å si noe om. Det er klart at vi har jobbet med disse tingene, men vi kommer tilbake til det når vi har vurdert det. Vår første prioritet er jo å sette oss ned med amerikanske myndigheter og få en avklaring på prosjektet. Med det så sier jeg takk for nå, og så tusen takk til dere som kom her til oss i dag.

Powered by Quartr